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LA BOLSA DE BRASIL PIDE DESCANSO

Admin 3 noviembre, 2016

La bolsa de Brasil, medido a partir de su índice Bovespa, ha logrado un desempeño formidable durante el presente año 2016: creció un 76% en términos de reales y cerca del 125% en términos de dólares, lo que la convierte en la bolsa de mayor crecimiento para el presente año 2016.

Sin embargo, el pasado martes el índice ha sufrido una importante reversión bajista, que, si bien inicialmente puede ser considerada como un simple toma de ganancias, no es un dato menor que esta vez la baja haya estado acompañada por una interesante reacción alcista del dólar, que pasó de instancias de 3,10 reales en la semana anterior a los valores actuales de 3,25 reales por dólar.

Este accionar nos pone en alerta ante la posibilidad de que la bolsa de Brasil finalmente pueda tomarse un descanso y habilitar una corrección parcial mayor a las ganancias acumuladas en los últimos diez meses, movimiento que estamos seguros de que le servirá de utilidad para limpiar sobrecompra y euforia potenciada por el avance previamente mencionado, para luego sí continuar con el proceso de recuperación y avance con mayor fuerza, buscando acceder muy posiblemente, hacia el próximo año 2017, a nuevos máximos históricos en reales por encima de los 73.000-73.300 puntos, conseguidos hacia el año 2008 y posteriormente, en el año 2010.

Si bien hacia finales del pasado mes de agosto ya advertíamos desde esta misma columna sobre la posibilidad de que la bolsa de Brasil pudiera tomarse un descanso del avance y habilitar una corrección parcial mayor a las ganancias acumuladas hasta ese entonces, principalmente debido a que el mercado ya daba por descontado el resultado del juicio político a Dilma Rousseff, este demostró tener una firmeza superlativa, y extendió las ganancias entre un 10% y un 12% de los máximos conseguidos en ese momento.

Lo interesante de desatacar de este avance adicional practicado, principalmente si miramos el comportamiento técnico del ETF de Brasil que opera en la bolsa de Nueva York y obviamente en términos de dólares, conocido con la sigla EWZ, es que este fue a buscar de lleno en instancias de 38-39 dólares, un área de contención clave a la recuperación en curso, ya que, como se observa en la gráfica adjunta, por esas instancias pasa una línea de tendencia bajista que une máximos desde el indicio del bear market (mercado bajista) desarrollado por este mercado desde el año 2008; incluso allí los precios han chocado de lleno con el promedio móvil de 200 semanas, que definitivamente es un referente técnico al momento de definir una principal de mediano plazo para un mercado.

El hecho de que los precios hayan buscado de lleno esas instancias de contención en torno a los 38-39 dólares para el EWZ y que desde allí hayan revertido a la baja en las últimas semanas nos pone en alerta ante la posibilidad de que, finalmente, ahora sí este mercado pueda tomarse un descanso temporal al proceso de recuperación practicado y, como consecuencia, podamos estar expectantes de un recorte parcial mayor a dichas ganancias previamente acumuladas.

ewza

Del lado técnico, los objetivos de corrección proyectados para este mercado se centran mínimamente buscando la zona de 30-28 dólares para el EWZ y potencialmente instancias más deprimidas, en torno a los 25 dólares. En tanto que para el índice Bovespa medido en términos de reales los objetivos de corrección se ubicarían en la zona de 57.500-57.000 puntos, o eventualmente en instancias de 51.000-48.000 puntos.

Creemos que recién materializado este recorte mayor favorecido, que podría demandar entre dos y tres meses, al menos, el mercado de Brasil estará en condiciones de retomar la senda alcista, para continuar su proceso de recuperación en términos de dólares y muy posiblemente regresar hacia máximos históricos en términos de reales. 

ATENTOS AL REAL

Como advertíamos más arriba, en las últimas semanas, el dólar en Brasil llegó a instancias de 3,10 reales, logró una apreciación del 25% si tomamos en cuenta los niveles máximos de 4,17 reales alcanzados a comienzo del presente año. Sin embargo, en la última semana se observó una reacción alcista del dólar que, si bien hasta el momento ha sido menor y ha llevado el cruce hacia niveles de 3,25 reales, advertimos desde el punto de vista técnico que este avance podría acentuarse hacia las próximas semanas, justamente buscando recortar de manera parcial la apreciación lograda desde los máximos de 4,17 reales. Ello implicaría un regreso del dólar hacia instancias de 3,35-3,5 reales y con posibilidades, incluso, de acceder hacia niveles más altos, en 3,65-3,75 reales.

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