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¿HACIA DONDE SE DIRIGE LA BOLSA ARGENTINA?

Admin 14 marzo, 2018

Tras la corrección que sufriera el mercado a comienzos del mes de febrero, la cual colocó al índice Merval en terreno negativo para el año en curso, llevándolo de niveles de máximos históricos en términos de pesos en 35461 puntos, hacia los niveles mínimos de 29460 puntos, se habilitó una recuperación en los precios durante el último mes operativo, que ha llegado a recortar en un 60-65% las pérdidas sufridas previamente, lo que coloca al mercado de acciones argentino nuevamente en terreno positivo en poco más del 10% para lo que va del presente año.

Si analizamos el comportamiento desarrollado en términos de dólares para el índice Merval, principalmente dado que durante todo este período el dólar ha ganado terreno frente a la moneda local, veremos que en tal caso el mercado también ha logrado retornar a la senda ganadora en lo que va del año, sin embargo de manera más tímida, en poco menos del 2% y hasta el momento ha recuperado entre el 50-55% de las pérdidas sufridas desde su máximo históricos alcanzado a comienzos del mes de febrero en los 1832 puntos.

Lo interesante de destacar que este accionar observado, es que de las treinta y una acciones que componen actualmente el índice Merval, sólo diez de ellas han a la fecha obtener un rendimiento superior al del propio índice, es decir por encima del 10%. Por lo tanto, al momento son veintiuna las acciones que actualmente se encuentran con un rendimiento menor y ello habla de algún modo de la selectividad que muestra el mercado.

LAS 10 ACCIONES ARGENTINAS QUE SUPERAN EL RENDIMIENTO DEL ÍNDICE MERVAL EN EL AÑO 2018

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Como se observa en el cuadro, si bien es cierto que encontramos varias empresas de servicio (principalmente eléctricas), podemos observar claramente que las empresas que componen el podio de rendimiento en lo que va del presente año son de sectores diferentes y ello sin lugar a dudas aporta a la confusión al momento de tomar decisiones.

En este sentido, apelamos al análisis técnico para intentar reconocer, en primera instancia cuál es la tendencia principal que muestra el mercado argentino actualmente y en tal caso cuáles son las expectativas de comportamiento hacia adelante.

Como ya advertimos en otra oportunidad, desde esta misma columna, actualmente el comportamiento del mercado local no difiere demasiado del accionar que muestra la bolsa estadounidense. En efecto, de igual modo que el índice Dow Jones ha sufrido una fuerte baja a comienzos del mes de febrero pasado, llegando a perder un 12% desde su máximo histórico, en las últimas semanas ha logrado recuperarse de manera parcial, sin embargo sin mostrar hasta el momento con claridad una tendencia definida.

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Como se observa en la gráfica, desde hace algunas semanas ambos índices consolidan sus precios en una tendencia lateral. Lo destacable de este comportamiento, principalmente es que confunde al inversor, tanto al que se encuentra con expectativas bajistas, como quien se mantiene con expectativas alcistas, porque al fin y acabo el mercado no termina de confirmar ni una, ni otra tendencia, contrae volatilidad en una franja de precios cada vez menor y termina generando mayor estrés e incertidumbre en el inversor, obviamente generando un costo de oportunidad.

La pregunta que debemos hacernos del lado técnico es hacia dónde terminará definiendo esta contracción lateral que muestran los índices de la bolsa Argentina y de Estados Unidos en las últimas semanas.

En este sentido, si bien son varios los operadores y analistas que consideran que este proceso de recuperación de las últimas semanas es sólo temporal y que  luego el mercado retomará la senda correctiva, ya sea buscando regresar hacia los mínimos de febrero pasado o bien accediendo hacia niveles inferiores. Debemos decir que desde nuestra lectura no estamos convencido que así sea.

En efecto, observamos que la baja de comienzo de febrero pasado ha generado tanto en el mercado estadounidense como en el mercado local un repentino negativismo exagerado por parte de los participantes, justificando principalmente que ambos mercados ya habían subido mucho a lo largo de los últimos años y que por lo tanto una corrección parcial de esas ganancias serían factibles hacia los próximos meses.

Sin embargo, nuestra premisa analítica es mirar el accionar del mercado y lo que podemos ver en este accionar de recuperación de las últimas semanas, es que el mercado se muestra fuerte y si bien hasta el momento no aparecen compradores suficientemente sólidos que logren recuperar las pérdidas sufridas a comienzos del mes de febrero, observamos que tampoco hay apetito vendedor y como consecuencia terminamos concluyendo que tanto el mercado accionario estadounidense, como el mercado accionario local, a la vez de consolidar una  corrección profunda en términos de precio, podría estar simplemente haciendo una corrección y descanso temporal de su bull market, para luego retomarlo con fuerza y regresar hacia valores históricos antes de lo esperado por muchos.

En concreto, desde lo técnico debemos saber que el mercado para nada se encuentra quebrado a la baja y este puede sorprender a más de un operador y analista, si finalmente logra la salida alcista directa en los precios desde los niveles actuales, con lo cual se sugiere estar muy atento desde lo operativo.

Solamente con caídas del índice Merval y del índice Dow Jones que perforen los mínimos de comienzos del mes de marzo,  en torno a los 1540 puntos (en términos de dólares) y los 24200 puntos respectivamente, nuestro optimismo actual quedará comprometido y entonces sí deberemos pensar en la posibilidad de un retorno del mercado hacia los mínimos del mes de febrero o bien buscando niveles incluso inferiores. Veremos…

 

ARTICULO PUBLICADO EN INFOBAE: AQUI

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