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¿QUÉ ESPERAR PARA LA BOLSA ARGENTINA HASTA LAS ELECCIONES PASO?

Admin 23 julio, 2019

En sólo siete jornadas operativas, el índice S&P Merval ha perdido poco más de un 10% de su valor en términos de pesos, mientras que en términos de dólares la baja acumula un 12.5% en el mismo plazo.

Como todos sabemos, los mercados financieros tiene por característica principal ser emocionales y obviamente cuando se producen caídas de estas características en períodos cortos de tiempo, sin importar lo que haya sucedido antes el mercado (acumuló una ganancia superior al 60% desde los mínimos conseguidos en abril pasado), la ciclotimia de los participantes se torna evidente y aquellos mismos que comenzaban a ver un panorama más prometedor para el mercado tras la escalada alcista mencionada, hoy tras la caída observada en las últimas jornadas, comienzan a dudar una vez más.

Nadie desconoce que estamos a pocos días de la elección PASO y si bien el resultado de esta no es definitorio para lo que pueda suceder luego en el mes de octubre, está claro que es una elección que a partir de su resultado se hará todo tipo de especulaciones y obviamente podría marcar tendencia, con lo cual sería “razonable” considerar que la caída actual del mercado pueda estar relacionada a cierta intención por parte del inversor en bajar la exposición en activos financieros de volatilidad como las acciones, para buscar mayor resguardo de capital en otros activos, motivados por la incertidumbre del resultado que la elección PASO arroje.

Sin embargo, como mencionaba anteriormente, los mercados financieros son emocionales y por lo tanto, lo que puede considerarse como un comportamiento racional el bajar exposición de activos de riesgo por parte del inversor, sabemos que si en las próximas sesiones la tendencia revierte nuevamente al alza, el optimismo y la confianza retornará rápidamente y aquellos que hoy plantean dudas, seguramente encontrarán argumentos “sólidos” para justificar el eventual avance.

Por este motivo, buscando alejarnos de las explicaciones de porqué baja o sube el mercado, pasaremos a analizar desde el punto de vista técnico el índice S&P Merval, para de esta forma poder extraer parámetros de precios que nos ayuden a evidenciar de la manera más objetiva posible, si la baja sufrida en la última semana operativa podría tratarse simplemente de una toma de ganancias parcial y menor para el índice, o si por el contrario debemos elevar el nivel de alerta ante la presencia de un nuevo embate bajista para la bolsa.

En este sentido, observemos la siguiente gráfica del índice S&P Merval, tanto en términos de pesos como así también en términos de dólares. Si bien reconocemos que la caída en curso para el mercado se ha tornado acelerada y si tomamos como referencia el movimiento de avance desde los mínimos de abril pasado, este recorte actual es porcentualmente el más importante, también debemos decir que el mismo actualmente enfrenta niveles de contención o soportes claves de corto plazo, que en la medida que estos no sean quebrados, podríamos asignarle a la caída actual la entidad de un movimiento correctivo menor,  que guarda perfecta armonía con la secuencia de avance desarrollada previamente por el índice.

merval 237

Por lo comentado, sugerimos centrar la atención actualmente al soporte clave que enfrenta el índice S&P Merval de 39000-37500 puntos en términos de pesos y la zona de 920-870 puntos en términos de dólares. En la medida que los precios puedan sostenerse por encima de estos soportes, desde lo técnicos podremos considerar la posibilidad que la baja en curso sea sólo una corrección temporal y menor, para finalmente desde estas instancias el avance de precios en el índice pueda quedar retomado,  no sólo intentando regresar hacia los máximos vistos días atrás de 43292 puntos para el índice en pesos y de 1040 puntos para el índice en dólares, sino incluso acceder hacia objetivos superiores que se proyectan en torno a los 45000-46000 puntos para el índice en términos de pesos y la zona de 1100-1130 puntos para el índice en dólares.

Entonces, si este escenario técnico fuera el correcto, lo que deberíamos esperar hacia las próximas sesiones es una recuperación de los precios, que enfrenten resistencias de corto plazo en los 41500 puntos de índice en pesos y los 990 puntos en dólares, siendo más tarde el quiebre de estos parámetros técnicos lo que termine de validar la reanudación alcista en el precio de las acciones locales, buscando escalar hacia los objetivos más arriba propuestos.

Claramente, de concretarse este patrón, lo que hoy es duda e incertidumbre para el inversor con perspectiva al resultado de las PASO, pasará a ser confianza y optimismo.

Ahora, qué sucedería si por el contrario la baja actual del mercado se agudiza aún más y los parámetros de contención y soportes antes sugeridos terminan siendo perforados?

Bueno, en tal caso, si estamos hablando de humor de los participantes y ciclotimia de estos, entonces no tengan dudas que mayores bajas del mercado elevarán los niveles de alerta e incertidumbre y lo que hoy puede considerarse una simple corrección como parte de una toma de ganancia razonable en relación al rendimiento que ha tenido el mercado en los últimos meses, pasaría a transformarse en un movimiento de caída mayor, donde la fuerza vendedora se tornará más agresiva y en tal caso los precios del índice podrían retornar antes de las elecciones PASO hacia instancias de 34000-32000 puntos en términos de pesos y la zona de  790-730 puntos en términos de dólares, poniendo mucho ruido nuevamente en el mercado y dando una fuerte señal de desconfianza hacia lo que pueda pasar con el resultado de las PASO en las próximas semanas.

merval alter 237

Si algo está claro en el actual contexto de mercado, es que más allá de la tendencia que terminen tomando los precios en los próximos días, el accionar será de volatilidad y a ello deberá enfrentarse el inversor al momento de tomar decisiones, lo que lo obligará a ser cauteloso.

¿QUÉ HIZO LA BOLSA ARGENTINA EN LA ELECCIÓN PASO DEL AÑO 2015?

Por cierto, no podemos pasar por alto que lo visto en el último año para el mercado local, con períodos de fuertes caídas,  seguidos de fuertes avances, pero siempre dentro de un rango amplio de precio, ha sido el mismo accionar que tuvo el mercado previo a las elecciones PASO del año 2015, incluso en el mismo rango de precio/tiempo. Observar la siguiente gráfica:

ELECCION PASO

¿Será que simplemente la historia se vuelve a repetir?… Veremos.

 

NOTA PUBLICADA EN EL CRONISTA: AQUI

 

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